Оценка акций

Возникают ситуации, требующие особой оценочной процедуры — оценки акций, заказать которую приглашает оценочная компания «Аппрайзер». В каких случаях требуется оценка, подходы и методы, а также документы, на основе которых проводятся работы — далее.

Для начала, немного теории. Уставной фонд акционерных обществ формируется за счет вкладов инвесторов и участников. Подтверждением участия в формировании уставного капитала хозобщества выступает ценная бумага — акция. Любое количество акций корпорации, сосредоточенные в руках одного акционера, образуют пакет.

Стоимостные характеристики акций

Существуют несколько видов стоимости акций:

номинальная, определяется делением величины уставного фонда на число эмитированных акций. По номиналу ЦБ распространяются среди участников;
балансовая, исчисляется аналогично, но в качестве делимого выступает сумма чистых активов. Показатель представляет интерес для руководства корпорации;
рыночная, отражает стоимостную величину, по которой акция может быть продана на открытом, конкурентном рынке;
ликвидационная покажет, по какой стоимости может быть продан финансовый инструмент в условиях сокращенных сроков продажи. Например, при ликвидации корпорации.

Первые две из перечисленных стоимостных категорий имеют управленческое значение и используются, как правило, во внутренней деятельности корпорации. Номинальная стоимость определяется при формировании уставного фонда хозобщества и отражена в уставе корпорации. Определением балансовой стоимости занимается экономическая служба предприятия; результат расчета — доходность ЦБ, сумма чистого капитала, приходящаяся на одну акцию.

Что касается рыночной и ликвидационной стоимости, показатели важны для внешних пользователей — инвесторов, собственников, аудиторов, аналитиков рынка. Расчет осуществляется специалистами-оценщиками, имеющими соответствующую квалификационную подготовку.

Оценивание акций: когда требуется

На финансовом рынке, с точки зрения оценки, пакет ценных бумаг является не только инструментом, но и имуществом, которое можно:

продать, подарить, обменять;
передать в залог банку;
акции возможно унаследовать.

Перед тем как внести изменения в реестр акционеров, перечисленные транзакции оформляются нотариально, что подразумевает уплату государственной пошлины, которая установлена законодательно в процентном отношении к рыночной (оценочной) стоимости ценных бумаг. Оценка акций предшествует нотариальному оформлению прав собственности на пакет ЦБ.

Кроме того, акционерное общество, как и любое предприятие, может проходить процесс реорганизации: слияния, поглощения и даже ликвидации, что также требует специальной оценки акционерного капитала.

ОК «Аппрайзер»: какие оценочные подходы мы используем

Оценщики «Аппрайзер» дифференцируют оценочные подходы в зависимости от категории акций и поставленной задачи оценки.

Для ЦБ, имеющих котировку, наиболее приемлемым остается сравнительный подход, когда стоимость одной акции определяется на основе средневзвешенных котировок. В полученный результат могут вноситься поправки, диктуемые наличием или отсутствием для акционера прав контроля. Подход используется в случае отчуждения, банковского залога пакета акций, оформления права на наследство, а также в ситуации слияния/поглощения корпорации.

Оценка акций, не вращающихся на финансовом рынке, специалистами компании проводится имущественным или доходным подходом. Первый позволяет установить чистую стоимость активов корпорации и на ее основе рассчитать рыночную стоимость 1-й акций. Подход может использоваться в случае реструктуризации корпорации, а также ее ликвидации.

Доходный подход интересен для инвесторов, если в АО планируется «вливание» капитала. Позволяет проанализировать эффективность предстоящих инвестиций и влияние на стоимость акционерного капитала, котировку акций.

Документы для проведения оценки

Состав документов, который потребуется для осуществления оценочных процедур, зависит от предстоящей сделки и категории акций. Для котируемых акций заказчик представляет:

выписку из реестра акционеров или решение суда/мирового суда;
юридическое лицо — свидетельство о госрегистрации;
физлицо-акционер подает личные документы — паспорт, справку ИНН.

Если акции не котируются, тогда потребуются:

отчетные данные корпорации за предшествующие 5 лет, подтвержденные заключением аудитора;
финансовые отчеты дочерних структур;
производственно-финансовый план АО на трехлетний период.

Это не полный состав необходимых документов, более подробную информацию для оценивания акций, о методах и подходах можно будет получить у специалистов компании.